Gestion de portefeuille

Sujet du devoir

Au 1 er janvier de l’année n, l’entreprise FINEX s’endette à long terme. La maturité de la dette est de 5 ans. Initialement, le montant de la dette est égal à 1 000 000 € (le capital est remboursé in fine en n +5). Le taux d’intérêt est fixe et égal à 10%. Les intérêts sont payés annuellement. 1- Déterminer la séquence de flux associée à cette dette Le 1 er janvier de l’année n +1, le trésorier de l’entreprise FINEX anticipe une baisse des taux. Il décide donc de passer un swap avec sa banque dans lequel il reçoit des intérêts calculés avec un taux fixe de 10% et s’engage à verser des intérêts calculés avec un taux variable (TAM31/12+0,5%). 2- Déterminer la séquence de flux associée à la dette initiale assortie du swap taux fixe / taux variable en considérant l’évolution suivante du TAM: a. TAM01/01/n +2 = 9% b. TAM01/01/n +3 = 8,5% c. TAM01/01/n +4 = 11% d. TAM01/01/n +5 = 11,5%